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中国证券业协会副会长丁国荣:“丝路新机遇、企业新发展”

2016.06.20 19:47:49   来源:未知   作者:未知  

(副标题:  人物简介:丁国荣,男,1965年1月出生 ,1991年7月参加工作,中共党员,复旦大学硕士、剑桥大学硕士。 申银万国证券股份有限公司董事长,中国证券业协会副会长。 证券从业时间18年。曾任深圳东海有限公司国际贸易业务员,深圳市经济体制改革委员会副主任科员,深圳证券监管办公室副主任科员、主任科员、助理调研员、副处长,曾在汇丰投资银行(伦敦)工作,曾任中...)

  人物简介:丁国荣,男,1965年1月出生 ,1991年7月参加工作,中共党员,复旦大学硕士、剑桥大学硕士。 申银万国证券股份有限公司董事长,中国证券业协会副会长。 证券从业时间18年。曾任深圳东海有限公司国际贸易业务员,深圳市经济体制改革委员会副主任科员,深圳证券监管办公室副主任科员、主任科员、助理调研员、副处长,曾在汇丰投资银行(伦敦)工作,曾任中国证监会机构部审核处处长、助理巡视员,中央汇金投资有限责任公司资本市场部主任。现任申银万国证券股份有限公司董事、董事长。


  “2015现代服务业发展合作论坛”于2015年9月9日在厦门国际会展中心五层多功能厅成功举办。本次论坛由厦门市会议展览事务局和福建海峡两岸现代服务业联合会主办;福建省经济学会、福建省油气商会、厦门市女企业家协会、福建省经济学会、厦门物流与供应链协会等承办,是2015厦门国际投资贸易洽谈会的论坛之一。

  以下为丝路基金有限责任公司副总经理丁国荣主题演讲实录:

  非常高兴今天有机会参加这个厦洽会和今天的论坛。刚才陈教授对“一带一路”的战略和中国贸易做了一个非常精彩地演讲。在他基础上讲丝路基金就变得比较容易。

  确实,很高兴作为丝路基金代表来到厦门出席今天的论坛,和大家共同探讨“一带一路”倡议所带来的新机遇和企业如何把握经济、加快发展的问题。

  设立丝路基金是国家从金融层面支持““一带一路”建设的具体举措。丝路基金赋有服务国家“一带一路”倡议、支持企业“走出去”的历史使命。在此,我想围绕论坛的主题,谈一谈丝路基金设立的背景和意义、功能定位、运作原则以及投资的领域和特点等问题,希望有利于加深大家对丝路基金的了解、拓展合作的机会。


  一、丝路基金设立的背景和意义

  去年11月8日,习近平总书记在APEC会议期间举办的“加强互联互通伙伴关系对话会”上宣布,中国出资400亿美元成立丝路基金。经过紧张的筹备,丝路基金于去年年底在北京注册成立,基金规模400亿美元,首期100亿美元,由外汇储备、中国投资有限责任公司、中国进出口银行、国家开发银行共同出资,认缴出资额分别为65、15、15、5亿美元。

  丝路基金定位为中长期开发投资基金,通过以中长期股权为主的市场化方式,投资于基础设施、资源开发、产业合作、金融合作等淋浴,以促进“一带一路”沿线国家和地区的经济社会发展和互联互通,实现共同发展、共同繁荣。

  设立丝路基金仅是中国支持“一带一路”建设的具体举措,也是中国积极参与全球基础设施投融资倡议的实际行动。具体意义包括以下几个方面:

  1、体现中国引领“一带一路”建设的决心和实力

  2013年秋季,中国国家主席习近平访问中亚和东南亚国家期间先后提出了共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的倡议,旨在推进中国与有关国家的互利合作,实现共同发展、共同繁荣。设立思路基金,是中国支持“一带一路”建设的一项具体举措,能够推进与有关国家和地区的多双边经济金融合作,一方面,利用中国资本、中国市场和中国经验,帮助有关国家和地区发展经济,另一方面,也能够带动我企业“走出去”,推进国内经济结构调整和产业升级,实现互利共盈。

  2、是中国积极参与全球倡议的实际行动

  本次全球金融危机后,世界经济复苏乏力。如何注入新的、可持续的增长动力成为一个重要议题。不管是发达国家、还是新兴市场国家、亦或是发展中国家,在基础设施建设方面都存在大量需求,面临巨大投融资缺口。2014年,二十国集团和亚太经合组织均将基础设施投融资列为年度主要议程,目的是拓展投融资渠道和工具,拉动投资需求的增长,以促进世界经济的稳固复苏和可持续发展。

  中国通过设立丝路基金,为基础设施等项目提供投融资资金支持,可以有效地拉动投资,促进本地区和世界经济的复苏和可持续增长。

  3、更好发挥外汇储备支持实际经济的作用

  多年的改革开放成就之一是中国从资本高度短缺的国家变成为资本比较充裕的国家,积累了约4按亿美元的外汇储备。目前外汇储备除发达经济体债券、股票外,还在“依法合规、有偿使用、提高效率、有效监管”的原则下,按照中央统一部署,支持和配合国家发展战略,积极探索和拓展外汇储备多层次使用的渠道和方式。丝路基金的很大一部分资金来自于外汇储备皮太出资,投资丝路沿线国家的基础设施和互联互通,并带动产能走出去。丝路基金的社戏设立能够切实发挥外汇储备实体经济的作用。

  4、解决我国企业“走出去”的资金瓶颈

  从目前我国企业“走出去”的情况来看,面临较严重的资金瓶颈,一是债券融资多、股权支持少,导致负债率高、债务负担沉重,抗风险能力较弱;二是工程承包多、经营管理少,处于价值链和产业链的初级阶段,难易充分发挥企业能力获得合理收益;三是单打独斗各自为战多,境内外相结合进行产业结构调整和升级少,难以形成国际长期稳定可持续的对外投资体系。因此,设立丝路基金能够通过中长期股权投资支持国际产能合作和中国装备制造业走出去,通过项目投资的方式支持企业开展境外投资、提高融资能力、加强项目管控能力和后继经营管理盈利能力,加大企业“走出去”对产业链的良好带动作用。


  二、丝路基金的功能定位

  1、承载“一带一路”战略施明德国家背景资金

  丝路基金和压头行一样,都是习总书记所提出的战略构想的一部分,都承载了国家“一带一路”战略的历史使命,要为“一带一路”战略顺利实施提供金融支持。因此,丝路基金的投资要符合国家整体战略,与国家经济外交政策保持步调一致,优先选具有重大战略意义的项目,同时审慎对待风险明显较高的国家和地区的项目,把握投资节奏。

  2、中长期的开发投资基金

  丝路基金主要承担中长期开发性投资。以基础设施建设为代表的开发性金融项目普遍具有周期长、风险高、收益一般的特点,一般商业金融机构普遍难以提供此类资金支持。而基础设施建设具有非常强的外部效应,能够对整个经济长期稳定可持续发展提供基础支持,对于各国而言意义重大。

  3、以股权为主、提供多种投融资方式的投资基金

  目前我国企业“走出去”所面临的一个重大难题就是债券投资多、股权投资相对不足,企业债务负担重、抗风险能力不足。而丝路基金主要做股权投资,类似于中长期PE基金。事实上,丝路基金成立的初衷之一,就是要试图通过中长期股权投资等方式,为企业、项目提供资本金支持,提高企业的融资能力,支持企业加对项目的掌控能力以及实现对项目的后续经营管理,让企业“走出去”之后可以“留下来”,在当地开展生产经营,真正做到国际化经营。

  4、治理于推动国际产能合作的投资基金

  目前我国处于经济结构调整和产业升级换代的阶段。丝路基金通过发挥中长期股权投资优势,与我企业合作,投资于“一带一路”沿线基础设施、资源开发、产业合作和金融合作等项目,既可以支持有实力的中国企业“走出去”在境外开展项目合作和投资运营,促进我国优质产能、装备制造和技术标准走出去,也可以支持中国企业参与国际高端产业合作,将先进技术“引进来”与中国产业优势相结合,促进国内产业结构调整和企业转型升级。

  5、基于市场原则运作的投资基金

  丝路基金并不是政策性资金,也不是援助性基金,需要按照市场化原则进行专业运作,实现中长期财务科持续和较好的投资回报,这样才能长期可持续服务于“一带一路”战略的投融资需要。因此,丝路基金似投资的项目要符合市场化原则,绝不搞形象工程、不搞面子工程,不依赖和放大政策性因素。


  三、丝路基金的运作原则

  丝路基金在运作中秉承商业化运作、开放包容、互利共盈的投资理念,具有遵循四项原则:

  1、对接原则

  丝路基金的投资首先要与各国发展战略和规划相对接,在推进“一带一路”发展进程中寻找投资机会并提供相应的投融资服务,实现中国资本与中国经验、高端技术和装备优势的对接、优质产能“走出去”和高端技术“引进来”对接、工程承包和运营管理对接,实现合作基础上的互利共盈。

  2、效益原则

  丝路基金按照市场化、国际、专业化的原则运作,主要开展中长期股权投资,我们严格遵守投资所在的国法律和国际标准、商业规则,投资于有效益的项目,实现中长期合理的投资回报,避免援助性或捐助性思维,维护股东权益。

  3、合作原则

  丝路基金将与国内企业和金融机构相互合作配合,开展多元化的投融资合作,特别是要为一些在中长期可实现稳定合理回报的项目提供更多的投融资选择。我们与现有的国际国内金融机构不是相互替代的关系,而是优势互补、合作共赢的关系。

  丝路基金注重中国和投资所在国家或地区的法律法规,维护国家通行的市场规则和国际金融秩序,项目选择注重绿色环保和可持续发展,与境内外金融机构和企业优势互补、互利共盈。

  4、开放原则

  丝路基金是开放的,在运作一段时间后,丝路基金将欢迎与我们有共同指向的投资者加入进来,或者在子基金层面上形成合作。众人拾柴火焰高,据亚洲开发银行测算,亚洲地区每年所需要的基础设施建设投资缺口高达近8000亿美元,单凭一家或几家金融机构的力量远不足以支持相关投资。这就需要丝路基金保持开放的姿态,做成投资平台,集合各类投资者共同投入“一带一路”建设事业。


  四、丝路基金的投资领域

  1、基础设施建设项目

  基础设施建设对一国经济实现长期稳定增长至关重要,起到“一业兴百业旺”的效果。丝路基金根据互联互通需要,投资于“一带一路”倡议的重大项目,包括:铁路、公路、桥梁、港口、码头、机场等,地下管廊、现代化仓储物流园区、产业园区建设等,以及辅助配套设施、通讯、石油管道、电网建设等基础设施项目。

  2、能源资源项目

  尽管目前随着我国产业结构调整升级,对能源和资源的需求有所下降,但是相对充裕的能源资源供给对于一国经济长期平稳可持续发展作用重大,特别是对于广大启动工业化进程的发展中国家而言仍非常重要。丝路基金根据“一带一路”沿线各国需求和保障我国能源资源供给稳定的需要,投资包括:石油、天然气、煤炭勘探、开采等传统石化能源项目风能、水能、光能、核能开发等新能源项目,以及有色金属等矿产开发项目。

  3、优势产能“走出去”和国际产能合作项目

  国际产能合作是“一带一路”倡议的核心。目前发达国家具有先进技术,我国具有强大、具有高性价比的优势产能,在装备制造、电子信息、轻纺、现代农业等方面已处于国际领先地位,广大发展中国家工业化需求巨大但是资金不足,完全可以通过国际产能合作同时达到合作共赢的目标。丝路基金致力于推动国际产能合作,投资包括:推动我国优势产能和比较优势产能“走出去”在广大发展中国家生根发芽;将发达国家先进高端产业技术“引进来”,一方面促进我国产业结构升级,另一方面共同开发第三方市场。

  4、金融合作项目

  金融合作是推进“一带一路”事业的重要支撑。“一带一路”沿线国家有迫切的经济和社会发展需求,但有的缺乏资金,有的虽然储蓄率较高,但金融市场不完善。我国不仅具有较充裕的资金,还具有较丰富的发展和经济金融改革经验。目前我国金融机构正在完善海外布局。丝路基金将积极拓展能够支持国内金融机构“走出去”的投资项目,以促进“一带一路”金融合作,为企业海外投融资、企业收并购等经贸合作提供更好的金融服务。


  五、丝路基金的投资特点

  1、以境外投资为主

  丝路基金致力于“一带一路”沿线投资,很大一部分资金来自于外汇储备平台,目前以美元为主。如果投资于人民币计值的项目,就不得不在外汇市场上购买人民币进行换汇,对汇率稳定和现有境外人民币投资会有一些影响。因此目前丝路基金的投资主要以境外外币投资为主。当然,长远来看中国对外投资将会不以货币为投资为主要特征,随着人民币国际化,不排除将来也会投资人民币项目。

  2、以股权投资/直接投资为主

  丝路基金是中长期开发性投资基金,更多的是PE的概念,而不是进入股票债券等二级市场进行炒作博取短期回报。当然,丝路基金也恢复运用二级市场实现退出,也有可能利用二级市场出现投资机会进行战略投资,但这都不是基金起步期的重点。

  3、不追求做大股东,发挥企业的主体作用

  丝路基金主要是从战略方面考量,通过整体规划、协同投资、改善项目风险状况等方式为企业“走出去”提供资金支持,并不追求做大股东和控股地位,不干涉和影响企业市场化决策和运作,而是立足于帮助企业“走出去”,支持其投身“一带一路”建设并在项目运营中发挥主体作用,通过金融投资培养企业的核心竞争力。

  4、充分挖掘市场元素、努力扩大中国元素

  拟投资项目要同时挖掘和扩大市场元素和中国元素,通过项目投资运营深入贯彻落实学习总书记提出的中国义利观,不仅让投资项目市场化运作、惠及各方达到互利共盈,更要树立“中国制造”的名片,让中国元素深入人心。


  六、丝路基金的投资案例

  在丝路基金成立之后的八个多月时间里,我们边积极组建、边推进投资业务。迄今丝路基金对外宣布了两笔投资,这两笔投资充分展现了丝路基金的投资理念和特点。

  4月20日,在习主席访问巴基斯坦期间,丝路基金宣布了首单投资,即巴基斯坦卡洛特水电站项目。丝路基金通过投资入股三峡集团控股的三峡南亚公司并参加进出口银行牵头的银团,为卡洛特水电站项目同时提供股权和贷款资金的支持。该项目高度契合中巴两国的发展战略。这是丝路基金在发展中国家、也是清洁能源领域的首个投资项目,侧重于支持我国技术标准和装备“走出去”。

  6月初,丝路基金与中国化工签署合作投资协议,通过股权加贷款方式支持中国化工收购全球第五大轮胎生产商、意大利倍耐力公司。这是丝路基金的第二笔投资,也是丝路基金对发达国家高端制造业的首个投资项目,以及丝路基金的首个并购项目,侧重于支持我们的企业在“走出去”的过程中引入先进的技术和管理、开拓国际市场。这个项目适应了“中国制造2025关于建设制造强国的要求,预计将对我国轮胎产业结构调整和升级发挥重大促进作用,充分体现丝路基金服务于国家战略的中长期开发投资基金的定位。

  在上述两单投资中,我们选择的企业和项目的共性在于,一是丝路基金都是通过股权加债权的方式给予支持,而且投资入股的比例大部分都是在寻求控股地位,以企业为“走出去”的主体;二是合作企业都是行业内的龙头企业,已经在海外经营多年,打下了良好的海外运营基础;三是项目本身有合理的投资回报。

  目前,丝路基金正在与境内外企业和金融机构积极接触,挖掘投资潜力,寻找投资机会,整合项目资源,为全面推进投资业务做准备。

  福建省作为“21世纪海上丝绸之路核心区”,处于丝绸之路国内段和海上丝绸之路的交汇点,在加快基础设施互联互通建设、发展成为“一带一路”互联互通枢纽方面具有相当大的潜力。厦门是中国最早实行对外开放的经济特区之一,也是海峡两岸区域性金融服务中心和贸易中心。丝路基金期待与福建省、包括厦门市以及海峡两岸的企业和金融机构、其他境内外投资者多方联手,深化多种形式的投融资合作。

  如果在座的机构和企业有较成熟的海外投资项目,欢迎与丝路基金对待,探讨具体合作方式,共同为推进“一带一路”建设做出贡献。


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